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　　6月30日，上交所正式对昔日“4S店之王”庞大集团予以摘牌，公司股票终止上市。从全球市值最高的汽车经销商，到今天摘牌退市，庞大集团12年A股路的背后，传统经销商转型问题难解。

　　成立于2003年的庞大集团是一家集汽车销售及售后服务为主营业务的全国性汽车经销商集团。2011年4月，庞大集团在上交所挂牌，成为国内第一家通过IPO实现登陆A股的汽贸集团。

　　上市之后，庞大集团开启大规模扩张，巅峰时期网点数量达到1429家，市值飙升至850亿元。一汽大众、北汽、比亚迪、奥迪、奔驰等国内外近百家主流汽车品牌均有庞大集团经销的身影。

　　但是，盲目扩张为庞大集团埋下隐患。庞大集团上市之后，坚持通过自购土地建店方式快速扩张，销售端获取的利润大部分投入到购地建店上。这种重资产运营模式使其面临较大的运营压力和现金流负担。

　　根据庞大集团历年财报，2011年至2016年，庞大集团资产负债率均超过80%，远高于行业平均水平。债台高筑使得庞大集团应对风险的能力急剧下降，而期间各种违规问题也不断曝出。

　　2017年，因涉嫌违反证券法律法规，庞大集团被证监会立案调查。庞大集团曾在公告中指出，受市场环境波动及公司立案调查事件持续发酵等因素影响，部分金融机构采取了一系列紧缩信贷措施，公司资金紧张情况加剧，严重影响公司正常经营。

　　与此同时，中国汽车市场环境也发生变化。2017年至2022年，传统燃油车市场规模持续下降，从2365万辆跌至1486万辆。庞大集团也伴随着燃油车的下行，最终资金链加速断裂，走向破产重整的结局。

　　2019年，庞大集团重整，深商集团总裁黄继宏成为庞大集团实际控制人。根据重整计划，重整投资人承诺庞大2020年、2021年、2022年的净利润分别不低于7亿元、11亿元、17亿元，或三年的净利润合计达到35亿元。

　　但是，2020至2022年，庞大集团三年净利润均未能达标。且在今年5月26日，因涉嫌信息披露违法违规，庞大集团再次被证监会立案调查，黄继宏等高管被通报批评。最终，庞大集团终止上市。

　　值得注意的是，据中国汽车流通协会副秘书长郎学红透露，庞大集团目前仍有200余家店面正常经营，并非资不抵债，有可能将转板北交所。

　　庞大集团被摘牌的背后，是多数汽车经销商现状缩影。中国汽车流通协会发布的相关报告显示，2022年亏损的经销商占比达到45.2%，较2021年扩大27.7个百分点；完成年度销量目标的汽车经销商占比仅为19.4%。据不完全统计，全年有2000多家4S店闭店退网。

　　今天开年的价格战让经销商背负更高压力。常年跟踪汽车消费市场的车fans创始人孙少军接受界面新闻采访表示，这轮价格战已经让燃油车的价格体系被打乱，重新再拉回来十分困难，更重要的是很多经销商将撑不下去。

　　“从去年开始到今年，很多4S店已经入不敷出，就是熬着和汽车公司一起实现转型。”孙少军透露，价格战已经伤了很多经销商的心，也让他们意识到所谓“共克时艰”在商业环境里是开玩笑的。部分燃油车汽车品牌完全没有考虑经销商生存状况和库存，他们需要尽快考虑转型或者退网。

　　随着新能源汽车快速发展，直营模式正成为造车新势力采取的新商业模式，而传统经销商如何实现有效转型仍是行业痛点。

　　中国汽车流通协会会长沈进军在今年中国经销商大会上指出，过去以燃油车产品为主体的经销商，迫切地需要对产品品牌进行“瘦身”，要根据企业自身发展的特点和状况，对经营的区域和结构进行量身定制与优化调整，以及在打造新车、二手车全生命周期闭环等方面所具备的独特渠道价值和服务优势。

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责任编辑：刘万里 SF014